Чрезмерный оптимизм для Индийских акций, правы ли Инвесторы?

Акции Индийских компаний были лидерами года, поднявшись более чем на 25% относительно 2011г., движимые притоком иностранных инвесторов и оптимизмом вокруг последних реформ правительства Индии. Стратеги ожидают, что эйфория по поводу акций индийских компаний продлиться и в следующем году, прогнозируя прирост стоимости акций до 20% в 2013 году.

Банки, включая Standard Chartered и Morgan Stanley прогнозируют что индекс Бамбейской биржи (Bombay Sensex) обновит максимум 2008 года в 21 206 пунктов к концу 2013 года поддерживаемый ослаблением внутренней денежно-кредитной политики и ростом доходов. Прогнозы аналитиков разнятся, одни говорят что индекс достигнет 22 000, другие указывают на уровень в 23 097,  что на 14% и 19% соответственно выше текущих уровней.
Однако, учитывая, что рост в третьей по величине экономики Азии может быть ниже сложившегося тренда 6-6.5% в следующем году, а так же волатильность валют и угрозу понижения кредитного рейтинга, являются ли ожидания инвесторов обоснованными?

Дешевая рупия привлекает потоки иностранных инвесторов на рынок. Иностранные институциональные инвесторы составляют около 28% от оборота рынка, по данным Kotak Securities, а в этом году приток иностранных инвестиций был более 20 миллиардов долларов, это второе месте по величине притока капитала с 1992 году, больше было  только в 2010 году, более 29 млрд. долл., в то время как в прошлом году наблюдался чистый отток $ 358 миллионов.
Тем не менее, валюта укрепилась более чем на 4% по отношению к доллару и это может повлиять на приток иностранного капитала. Кроме того, сложные условия участия иностранных игроков на рынке могут стать обоюдоострым мечом - вызвать как неприятие риска, так и откат глобальной ликвидности, что может привести к повышенной волатильности для индийского рынка акций.

Кроме того, индийские акции смотрятся дороже по сравнению с их аналогами. Прогнозные оценки стоимости бумаг довольно высоки для большинства акций, в частности, потребительский сектор торгуется выше своих исторических средних значений. Крупные компании в потребительском секторе, включая ITC и Hindustan Unilever, торгуют на максимальных значениях отношения цены акции к доходу 26 и 31, соответственно, что значительно выше, чем их исторические средние 22 и 26.
В других секторах, включая IT и металлы, которые зависят от состояния мировой экономики, не ожидается роста доходов. Не похоже, что 2013 год будет годом значительного роста доходов.