Евро Пессимисты - корректировка прогнозов

В мае, когда в зона евро усилился кризис, лауреат Нобелевской премии экономист Пол Кругман написал одну из своих мрачных статей о единой валюте опубликованную в New York Times и озаглавленную "Скорый Апокалипсис".

"Как легко можно заметить, евро - это великий эксперимент, как валютный союз без политического союза - может трещать по швам" - пишет Кругман. "Мы не говорим о далекой перспективе. Евро может развалиться с молниеносной скоростью, в течение нескольких месяцев, а не лет". Кругман был далеко не одинок в прогнозировании неизбежной гибели евро в 2012 году.

Инвестор-миллиардер Джордж Сорос заявил на конференции в Италии в начале июня, что у Германии есть всего три месяца, чтобы предотвратить европейскую катастрофу. Затем, в июле, Виллем Буйтер, главный экономист Citigroup и бывший глава надзорного органа Банка Англии, повысил вероятность того, что Греция покинет евро до 90%. Полгода назад хор из ведущих экономистов и инвесторов, многие из них базируются в Соединенных Штатах, называл, днем развала зоны Евро 1 января 2013 года. Но сейчас мы видим, и никто теперь не верит , что произойдет катастрофический развал зоны Евро.

Теперь их пророчества выглядят неразумными, или по крайней мере преждевременными, Евро восстановился против доллара США. Доходность облигаций пострадавших странах, таких как Греция, Испания и Италия вернулись на прежние уровни. Даже самые активные пессимисты пересматривают свои прогнозы, хотя и предупреждают о более серьезных проблемах в будущем. В октябре Citi пересмотрел свою точку зрения о выходе Греции из валютной зоны в течение 18 месяцев со все еще высокой вероятностью - 60%.

Политическая воля

Теперь видно, что многие просто недооценили политическую волю в Европе для сохранения целостности зоны евро. И ряд политических сдвигов будет иметь положительные последствия для выхода Европы из затянувшегося кризиса. Наиболее важными из них является заявления главы Европейского Центрального Банка Марио Драги "с Июля обещает сделать" все, что потребуется ", чтобы защитить евро, что привело к необходимости ЕЦБ покупать государственные облигации проблемных стран еврозоны в достаточном количестве для поддержки валютного блока. После многих месяцев колебаний по поводу выхода Греции из Евросоюза, политики все же пришли к мнению, что риск для Европы и ее собственных политических перспектив слишком велик, чтобы позволить выйти Греции из валютного союза. "В выходе Греции из Евросоюза есть логика, но механика выхода слишком разрушительна для самой Греции и ее соседей" говорит Барри Айхенгрин, экономист Калифорнийского университета в Беркли, который долгое время утверждал, что распад евро является необратимым. "Признательность европейской политики заставляет осознать, что будет сделано все, чтобы предотвратить распад валютного союза, поскольку последствия этого были бы слишком катастрофичны для экономики и политики".

Capital Economics, британская консалтинговая фирма, прогнозировала что одна или несколько стран выйдут из единого валютого блока к концу 2012 года, теперь признает, что они недооценили решимость ЕЦБ, чтобы сохранить евро и веру рынка в обещания банка. "Это может просто занять больше времени" - говорит Дженнифер Мак-Каун, старший европейский экономист Capital Economics - "Очевидно, что этого не произойдет в этом году".

Отложенный кризис

Нуриэль Рубини , экономист Нью-Йоркского университета делал медвежьи прогнозы с самого начала и предрекал распад зоны Евро еще в 2010 году. Теперь он говорит, что риск катастрофы в ближайшей перспективе сокращен. Отражая более осторожную позицию многих свох коллег, Рубини полагает, что 2013 год будет еще одним годом когда европейские политики "кое-как" смогут избежать катастрофы. "К концу осени 2013 года, греческая коалиция может рухнуть, и выход Греции снова станет под вопросом" - сказал Рубини. На декабрьском саммите в Брюсселе, европейские правительства отложили дискуссии о более тесной финансовой интеграции до середины 2013 года, и дали понять, что создание «Банковского Союза" будет прогнозироваться на 2014 год и позднее.

Кругман, выразил удивление по поводу способности Европы, по предотвращению катастрофы в 2012 году. В своем недавнем сообщении в блоге он написал, что меры жесткой экономии введенные в таких странах как Греция, Португалия, Испания и Ирландия подобны "средневековой медицине", в котором пациентам  делали кровопускание для временного облегчения своих недугов, а когда это не помогало - делали снова.