Хрупкая пятерка: новый фокус валютных войн

Что касается инвесторов в вкладывающих в "Хрупкую пятерку". Призрак "глобальных проблем" из Бразилии, Индонезии, Индии, Турции и Южной Африки не за горами.

Фраза "Хрупкая пятерка", впервые была употреблена аналитиком Morgan Stanley Джеймсом Лордом (James Lord) в августе. С тех пор эта фраза приобретает все большую тягу к странам с формирующемся рынком - которые составляют около 7% экономики в мире. Поскольку стоимость найма рабочей силы в этих странах выросла, то инвестиции со стороны иностранных компаний уменьшились,  что повлекло за собой уменьшение  экспорта и замедление экономического роста. Это ударило по платежному балансу этих стран - который показывает Сальдо операций страны с остальным миром. Если экспорт страны, в том числе финансовые операции, менее, чем импорт,  то имеется дефицит текущего счета. В сочетании с относительно слабым экономическим ростом в "хрупкой пятерке", этот дефицит баланса текущих операций вызывают тревогу среди инвесторов. К этому так же добавляются выборы в следующем году в четырех из пяти стран, что является еще одной причиной для беспокойства.

Когда казалось, что ФРС США собирается постепенно свернуть свою программу покупки облигаций, в валютах "Хрупкой пятерки" наблюдались массовые распродажи. Так как QE означало доступность наличности для инвесторов, развивающиеся рынки были выгодным вложением с целью увеличения инвестиций. Но опасения сворачивания ФРС программы QE привело к тому что валютные трейдеры начали возвращать свои деньги обратно. QE привело к большим потокам денег в некоторые страны с развивающейся экономикой, со свободными финансовыми условиями, повышение заработной платы и расширения дефицита платежного баланса результат прихода этих денег.

История покупки Бразильского реала "купить сегодня, продать завтра" потеряла смысл из-за вероятности того, что рост процентных ставок может ударить по экономике страны. Ранее в этом месяце, прогноз Бразилии был понижен с позитивного на стабильный, рейтинговым агентством Moody `s на фоне опасений по поводу замедления роста экономики одного из крупнейших мировых экспортеров. Индийская рупия вызывает озабоченность, поскольку падение ее стоимости не было в сочетании с ожидаемым изменением платежного баланса, а импорт энергоресурсов все еще дорог. И индонезийская рупия вызывает озабоченность, потому что ее довольно трудно продать, в связи с административными требованиями правительства.

Но есть различные степени "хрупкости" входящих в пятерку стран и инвесторы должны быть осторожны в принятии решений, чтобы не мешать все в одну стратегию. Южноафриканский ранд и турецкая лира уже упали достаточно сильно и достигли точки, где они в настоящее время являются наиболее привлекательными. Положение "Хрупкой пятерки" демонстрирует, как центральные банки иногда имеют менее сильное влияние на собственную экономику, чем ФРС. Прилив наличности  поднимает все валюты и даже крайне уязвимые, как южноафриканский ранд, турецкая лира или индийская рупия. Это не имеет ничего общего с тем, что делают их центральные банки. Тем не менее, опасения по поводу "Хрупкой пятерки" далеки от завершения. Эти валюты столкнутся еще с одной распродажей.