Развивающиеся рынки выглядят дешево, но все же рискованно.

Развивающиеся рынки упали относительно  друг друга в этом году, инвесторов беспокоит замедлении роста и шаткое положение финансовой системы Китая, и ослабление цен на сырье. В то же время, инвесторы уходящие с развитых рынков  ищут возможности для эффективного вложения средств на развивающихся рынках в краткосрочной перспективе, но все же это инициатива остается рискованной для инвесторов. После 14% снижения индекса MSCI Emerging markets в этом году, индекс торгуется в 10 раз ниже своей 10-летний скользящей средней и в 14 раз дешевле чем S&P 500. Хотя это может выглядеть заманчиво для инвесторов, некоторые стратеги советуют быть осторожными. Действительно, большие рынки БРИК торгуются с хорошим коэффициентом цена/прибыль на акцию, а более мелкие рынки, такие как Мексика и Индонезия, торгуются с менее привлекательными коэффициентами по мультипликаторам.

Даже при дешевой оценке по мультипликаторам, есть проблемы, стоящие перед развивающимися рынками, особенно если ФРС завершит свою политику "количественного смягчения", которые могут сделать непривлекательными рынки для многих инвесторов. Развивающиеся рынки были основными бенефициарами кредитной экспансии вызванной политикой QE, именно поэтому они росли такими темпами,  и кредитный пузырь расширяется, и теперь, когда ФРС планирует сворачивать свою политику мало причин для роста развивающихся рынков.

Окончание стимулирующих программ ФРС происходит на то же время, вторая по величине экономика, поддерживающая развивающиеся рынки в последние 10 - 12 лет, замедляется. Китай теперь не будет расти на 10% в год, этот суперцикл  подходит к концу.  Это реально помогало многим странам и компаниям, и сейчас просто не будет такой поддержи по крайней мере в течение ближайших 10 лет.

Fitch считает, что в 2012-2013 годах мы увидим второй этап слабого роста стран БРИК (после 2009 года) со времен кризиса в России в 1998 году. Слабеющий рост в Китае, снижение роста кредитования и структурные проблемы являются одними из виновников слабого роста. Компаниям из развивающихся стран также придется приспосабливаться к этому. В конце сырьевого бума будут кардинальные изменения для компаний на развивающихся рынках . В прошлом, они могли не развивать низкодоходные проекты и получить максимальную прибыль от безжалостного экономического роста - эти дни ушли в прошлое.

Компании из развивающихся стран уже имеют проблемы с увеличения доходов. Несмотря на быстро растущий ВВП, по сравнению с развитыми странами, развивающимся рынкам не удалось перевести его в рост доходов, а на самом деле, мы видим нулевой рост доходов на развивающихся рынках в течение последних двух лет. Даже развитые компании, такие как Oracle и Accenture боролись на фоне замедления роста развивающихся рынков.

Просто вкладывать деньги в индекс развивающихся рынков больше не может быть хорошим подходом, так  как развивающиеся рынки вступают в новую фазу. Теперь нужно подходить избирательно к инвестированию в страны и компании из состава БРИК. Ключом к понимаю в какие страны и компании можно инвестировать скорее всего будет понимание спроса на сырьевые товары, ослабления курса национальной валюты и стоимости заемных средств. Но основной ветер все еще дует с развивающихся рынков, инвесторы должны понимать, видеть и искать возможности для инвестирования в ближайшем будущем.