Без права на ошибку. Макроэкономика. Стратегия на 2014 года. Часть I

В 2014 году у политиков всего мира нет права на ошибку. Так как именно от них зависит судьба дальнейшего развития мировой экономики. Монетарные власти утратят ведущую роль, их основная задача сведется к безболезненному возвращению к традиционной кредитно-денежной политике. Посткризисное восстановление станет возможным лишь при условии наличия политической воли и взвешенных программ реформирования. Подобный путь предстоит пройти Японии, Китаю и Еврозоне. Справедливо это и для США, где на повестке дня – очередное повышение предела госдолга и принятие бюджета на следующий год.

В следующем году в ФРС сменится рулевой. Бен Бернанке исполнит свое желание вернуться к научной деятельности уже в феврале. Кресло главы ФРС займет его давняя соратница Джаннет Йеллен. В отличие от Марио Драги, который придал больше гибкости консервативному ЕЦБ, от нынешнего вице-президента ФРС не стоит ждать революций. Пост будет передан в надежные руки. Госпожа Йеллен за счет авторитета постарается уловить эмоции рынков и подгадать нужный момент для поэтапного сворачивания программы QE3. На наш взгляд, обозначенные сроки придется подвинуть. Глобальные инвесторы пока еще до конца не верят, что за сокращением покупок активов не последует повышение ключевой ставки. Учтут в ФРС и допущенные летом ошибки. Окончание первого этапа exit strategy будет передвинуто на конец года. А вот начало может быть положено и в этом году — при совпадении целого ряда условий.

Следующий год для российской экономики не станет годом прорыва. Скорее, при благоприятном стечении обстоятельств 2014 год может заложить основу для будущего ускорения. Но прежде чем эта перестройка будет завершена, российской экономике предстоит пройти полосу непростых испытаний. Банк России готов сделать все от него зависящее, чтобы «приручить» инфляцию. Правительство решилось на «утряску» бюджета и «заморозку» тарифов. Федеральный бюджет на следующий год предусматривает радикальные для России меры. Расходы подвергнутся широкомасштабной «оптимизации» — государство начнет экономить на закупках и на зарплатах. Экономика почти остановилась, без экстренных решительных действий не обойтись. «Криотерапия» и «лечебное голодание» на первых порах скажутся болевым шоком и лишь спустя время смогут поддержать хворающий экономический организм. Хотя направление выбрано верное, остается много неизвестных, а это вызывает опасения за итоговый результат. Читать Часть II