Рекомендации по действиям на основании Basel II

Устоявшимся средним предприятиям, которые для финасирования в долгосрочной перспективе нуждаются в собственном капитале в дополнение к классическому кредитованию, можно в первую очередь рекомендовать ориентироваться (в рамках подготовки к его привлечению) на задания рейтинга.

При рейтинге по Basel II принимается во внимание долгосрочный и правдоподобный прогноз. Поэтому важно рассматривать развитие стратегии, планирования и контроллинга как непрерывный процесс, а не как одноразовую акцию. Только согласованная «картина» всех областей предприятия даёт в результате хорошую оценку в рейтинге. Необходимо показать, что требуемые данные предоставляются не только единственно для рейтинга, а что по этим данным управляется предприятие. Предприятия будут стараться улучшить свой рейтинг, чтобы таким образом снизить расходы по кредитованию. Другими словами, они будут непрерывно заниматься своими сильными и слабыми сторонами и анализировать их.

Знание важных критериев рейтинга является принципиальной предпосылкой для нацеленной политики предприятия в оптимизации своего рейтинга или же расходов на финансирование. Ниже приводятся четыре основополагающие детерминанты рейтинга.

1.Ожидаемый уровень прибыли

Настоящий и ожидаемый в будущем уровень прибыли важны для того, чтобы определить, сможет ли предприятие исполнить свои обязательства по выплате процентов и самого кредита. Оценка настоящего и прогнозируемого уровня прибыли или же „Free Cash flows“ опирается при этом, в существенном, на анализ годовых отчётов, например, расчёт прибыли с оборота и общего капитала, а также на стратегически ориентированные потенциалы успеха, например, конкурентные преимущества, определяющие будущий уровень прибыли.

2.Риски предприятия

В качестве риска понимают возможность отклонения от ожидаемых данных. В контексте рейтинга при этом интересна величина таких отклонений от ожидаемого уровня прибыли. Она позволяет себя интерпретировать, например, как амплитуда отклонений и может быть измерена через показатели «стандартное отклонение» или Value-at-Risk17. Здесь сначала потребуется идентифицировать и оценить важнейшие риски предприятия, например, объём обычных коньюнктурных колебаний спроса, а затем эти риски агрегатировать. С помощью общего объёма риска предприятия может быть оценено, как велика вероятность того, что фактический уровень прибыли предприятия будет значительно ниже ожидаемого настолько, что становится невозможным обслуживание капитальной задолженности из оперативного бизнеса.

3.Структура финансирования и потенциал покрытия риска

Структура финансирования предприятия, в особенности соотношение собственного капитала к различным видам заёмного, важно для определения того, в каком объёме предприятие может обслуживать капитальную задолженность и какой потенциал покрытия риска находится у него в распоряжении.

Потенциал покрытия риска предприятия зависит, с одной стороны, от его «снабжения» собственным капиталом (для покрытия возможных убытков), с другой стороны – от имеющегося в распоряжении ликвидного пространства (для покрытия оттока ликвидности при наступлении рисков). Объём потенциал покрытия риска имеет всегда большое значение тогда, когда для ожидаемого уровня прибыли и данной ситуации с риском вероятность убытков или же недопокрытой ликвидности особенно высока.

4. Транспарентность и достоверность предприятия

При знании ожидаемого уровня прибыли, связанных с ним рисков и потенциала покрытия риска, было бы принципиально возможным определить вероятность «выпадения кредита» (невозврата) и вывести из этого адекватный рейтинг. К сожалению, для этого на практике всегда недостаточно полных данных. Поэтому необходимо частично привлекать экспертов, чьё мнение весьма важно для определения рейтинга предприятия. Так как кредитные институты при очень ненадёжных данных и/или в случае сомнения исходят из худших вариантов оценки критериев, в интересах предприятия, с одной стороны, через надёжные системы (как систематические контроллинг и менеджмент риска или введение Balanced Scorecard) создать надёжную основу поставки данных , а с другой – посредством открытой коммуникационной политики поддержать собственную достоверность в отношении своего банка.

При разработке рейтинг-стратегии предприятие должно подумать об определённых «пунктах» воздействия , через которые можно благоприятно повлиять на рейтинг. Действия, направленные на улучшение коммуникации с банком или усиление сбыта, имеют такое же значение для рейтинга, как и выстраивание системы «риск-менеджмент» или снижение зависимости от «ключевых» личностей. В целом, для улучшения рейтинга предприятия необходима широкая палитра мероприятий. Почти все эти мероприятия с предпринимательской точки зрения имеют смысл и повышают стоимость предприятия. Из этой перспективы развитие рейтинг-стратегии ни в коем случае нельзя отнести к избыточным, бюрократическим, обязывающим «упражнениям».

Автор Max Hait

Max Hait Unternehmensberatung, Deutschland